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行業(yè)研究

丁學東:中國海外投資也將迎來一個新高潮

發(fā)布時間:2014-02-12 點擊次數(shù):3216

企業(yè)管理


 

    中投公司董事長丁學東在亞布力論壇上表示,展望未來,國內企業(yè)特別是民營企業(yè)將迎來一個嶄新的戰(zhàn)略發(fā)展機遇期,中國的海外投資也將迎來一個新高潮。
  以下是丁學東文字實錄:
  各位來賓、企業(yè)家朋友們,大家晚上好!非常感謝論壇主辦方和陳東升理事長的盛情邀請,我很高興來參加第14屆亞布力中國企業(yè)家論壇年會。經(jīng)過十多年的發(fā)展,亞布力論壇已經(jīng)成為國內企業(yè)家特別是民營企業(yè)家的年度盛典。借助本次論壇年會的機會,能和國內各行各業(yè)的企業(yè)家朋友們相聚一堂,交流觀點,探討投資合作機會,我感到十分榮幸。
  本次論壇主要圍繞“市場的決定作用”。我認為,高效率的市場意味著更多的合作機會。我到任中投公司董事長時間不長,成為企業(yè)家只有半年多時間,認識的企業(yè)家朋友不多。但是做好企業(yè),需要和各行業(yè)的企業(yè)家建立廣泛的聯(lián)系與合作,所以我今天來到亞布力論壇。
  剛才有嘉賓說,混合經(jīng)濟可能是中國經(jīng)濟發(fā)展的未來。中投公司是國有獨資公司,因為我們是中國的主權財富基金,但我們合作伙伴的選擇是開放的,混合經(jīng)濟體企業(yè)。我來參加,是希望更多探討和國內企業(yè)“混合”的機會。
  中投公司2007年成立以來,主要從事境外多元化投資業(yè)務。因此,我今天想從中國企業(yè)海外投資的視角,跟大家分享一些個人的看法。
  過去十年,中國的對外直接投資迅猛增長,年均增速接近50%。2012年,我國對外直接投資位列世界第三,超過了很多傳統(tǒng)的對外投資大國,存量超過了5300億美元。從投資存量的構成看,對非金融行業(yè)的投資占比超過80%;從投向看,對亞洲、拉美國家的投資最為集中,對大洋洲和歐洲的投資增幅最為顯著;從投資主體看,國有企業(yè)一直占較大比重,在非金融類投資存量中的占比接近60%。
  值得關注的是,近幾年許多優(yōu)秀的民營企業(yè)脫穎而出,成為依靠現(xiàn)代化企業(yè)制度管理、具有國際競爭力的行業(yè)旗艦企業(yè),特別是在海外投資和拓展海外業(yè)務方面異軍突起,表現(xiàn)十分搶眼。就在去年,民營企業(yè)占當年中國對外直接投資的比重首次超過一半;在對美直接投資中[1],民營企業(yè)大約占到了總金額的76%和項目總數(shù)的近90%。我們觀察到,民營企業(yè)海外業(yè)務拓展已經(jīng)逐步呈現(xiàn)出投資規(guī)模擴大、方式多元化、領域廣泛化和向高端產業(yè)鏈進軍等新特征。從吉利收購沃爾沃、雙匯收購史密斯菲爾德等大手筆收購運作來看,民營企業(yè)參與國際競爭的能力已經(jīng)得到了顯著提升。
  展望未來,我認為國內企業(yè)特別是民營企業(yè)將迎來一個嶄新的戰(zhàn)略發(fā)展機遇期,中國的海外投資也將迎來一個新高潮。我之所以這么講,一方面是因為國內企業(yè)的自身實力不斷增強,積累了越來越豐富的海外投資經(jīng)驗。同時,隨著中國對內對外開放步伐的加快,經(jīng)濟轉型和結構調整的不斷深化,加之國內勞動力等生產要素成本持續(xù)上升等因素,將會有越來越多的國內企業(yè)走出國門,開拓國際市場,參與國際競爭,成為海外投資的主體,這將是大勢所趨。
  另外一個重要原因是,黨的十八屆三中全會強調要發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,國家在放開行業(yè)和市場準入以及簡政放權等領域,近期也推出了一系列改革舉措,這些都無疑會給民營企業(yè)創(chuàng)造難得的有利時機和發(fā)展環(huán)境。所以,我認為這次論壇年會緊扣“市場的決定作用”這一主題,是非常具有現(xiàn)實和長遠意義的。市場在資源配置中起決定性作用,意味著國內國外兩個市場的融合將進一步加深,生產要素在兩個市場之間的流動也將進一步加速。受益于此,我們可以預計,未來一個階段將是民營企業(yè)和中國海外投資發(fā)展最迅速的時期。機會總是給有準備的人,總是青睞敢于實踐的人。借助本次論壇年會的機會,通過大家的思考和討論,我們在凝聚共識的基礎上,更要大膽探索,勇于開拓,把理念盡快地付諸于行動。當然,國內企業(yè)赴海外投資的道路不會一帆風順。我們觀察到,國內企業(yè)在拓展海外業(yè)務時,依然面對各種各樣的問題和挑戰(zhàn)。譬如:一些企業(yè)缺乏足夠的融資和政策支持;一些企業(yè)對境外監(jiān)管和國際投資規(guī)則等還不夠熟悉;還有一些企業(yè)在對境外被投資企業(yè)實施投后管理的過程中,在應對價值觀念差異、實現(xiàn)企業(yè)文化融合方面的經(jīng)驗還不夠。不僅如此,近些年來國際投資和貿易保護主義的不斷抬頭,也大大增加了跨境投資的復雜性。
  面對這些困難,我們需要審慎研究,積極應對。俗話說的好,滴水不成海,獨木難成林。我認為,很重要的一點,就是國內企業(yè)之間應當注重經(jīng)驗交流,加強相互學習與合作。黨的十八屆三中全會明確提出,要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。我理解,未來國內企業(yè)在開展海外投資的過程中,將會形成越來越多“你中有我,我中有你”的利益共同體,需要大家揚長避短,優(yōu)勢互補,互利共贏,共同發(fā)展。
  說到這里,我也想借此機會向大家介紹一下中投公司近些年來的投資情況。
  中投公司主要從事兩大類業(yè)務:一是開展境外多元化投資,提高外匯資產長期收益;二是通過全資子公司匯金公司控參股國有金融機構,依法履行國有金融資產出資人代表職責,實現(xiàn)國有金融資產保值增值。
  中投公司在國際上被稱作主權財富基金,境外投資業(yè)務完全按照市場化運作。截至2013年末,公司總資產大約為6500億美元,境外投資總市值超過2000億美元。按資產規(guī)模衡量,我們目前是全球最大的主權財富基金之一。除匯金公司持有國內金融機構股權外,中投公司不直接投資在中國境內或人民幣資產。中投公司的全球資產配置中,既有公開市場股票和債券投資,也有資源能源、基礎設施、房地產等長期資產直接投資,公司的境外投資沒有地域和行業(yè)方面的局限。當然,對于不符合我們投資價值取向的領域,譬如煙草、博彩等行業(yè),我們不參與投資。
  作為長期的財務投資者,中投公司的投資理念是追求風險調整后的合理的財務回報。我們的投資完全是基于商業(yè)目的,不謀求控制被投資的企業(yè)或行業(yè),不直接參與被投資企業(yè)的經(jīng)營活動,既可以長期持有,也可以在實現(xiàn)預期收益后擇機退出。在對外投資的過程中,我們嚴格遵守所在投資國家和地區(qū)的法律法規(guī)和監(jiān)管要求,力爭成為負責任的機構投資者。經(jīng)過6年多的不懈努力,中投公司的投資理念獲得了投資接受國政府和監(jiān)管機構的廣泛認可,同全球數(shù)百家投資機構和基金管理人建立了良好的合作伙伴關系,搭建了比較好的投資管理平臺,在國際上樹立了良好的形象和品牌。
  中投公司在海外投資方面的優(yōu)勢,主要體現(xiàn)在幾個方面:一是可以提供長期資金,并且能夠容忍短期的市場波動,在從事境外投資的過程中具有獨特的優(yōu)勢。二是有網(wǎng)絡、信息和人才的優(yōu)勢。中投公司高度重視人才培養(yǎng)和團隊建設,經(jīng)過6年多的努力,我們通過全球招聘和內部培養(yǎng),已經(jīng)打造了一支高度專業(yè)化的投資團隊。加上公司在全球的資本布局和商業(yè)網(wǎng)絡,這使得我們在境外項目搜尋和盡職調查、股權投資和兼并收購、投后管理等方面具備一定的專業(yè)優(yōu)勢。三是品牌信譽和政府關系資源的優(yōu)勢。中投公司是國際主權財富基金圣地亞哥原則的制定者之一,與全球主要投資目的地國家的政府和監(jiān)管機構,長期保持著良好的對話和溝通機制。與此同時,中投公司還與俄羅斯等國的主權基金建立了投資合作基金平臺。這在很大程度上有助于重大項目投資的有效推進和降低海外投資風險。
  在開展境外投資活動中,我們經(jīng)常與合作伙伴開展共同投資。在合作伙伴的選擇方面,我們是開放性的,既可以是境外企業(yè)也可以是國內企業(yè),既可以是國有企業(yè)也可以是民營企業(yè),既可以是上市公司也可以是非上市公司。過去,我們和國際機構合作的比較多,主要是利用和發(fā)揮他們的行業(yè)優(yōu)勢。未來,我們也希望和國內企業(yè)更多地加強互動與合作,把大家的行業(yè)優(yōu)勢資源和管理經(jīng)驗,同中投公司的金融資本和全球投資平臺有機結合。在境外投資合作過程中,我們提倡國內企業(yè)特別是國內實業(yè)企業(yè)做大股東或控股股東,由我們來做少數(shù)股東,作為財務投資人。
  在對外直接投資方面,未來可能有幾個領域值得大家關注:一是農業(yè)領域,特別是對農業(yè)上游領域和相關基礎設施的投資,這類投資對于擴展農產品生產和供給的全球產業(yè)鏈具有重要意義。二是高新技術等新興產業(yè)。從以往經(jīng)驗看,一些由創(chuàng)新技術、創(chuàng)新產品、創(chuàng)新營銷或消費模式驅動的新興產業(yè),在經(jīng)濟復蘇、轉型和尋找新增長點的過程中,通常扮演重要角色。近年來,美國在3D打印、頁巖油氣開采等領域的技術革新方興未艾,歐洲的創(chuàng)業(yè)投資活躍度不斷升溫,這其中都可能蘊藏著很多潛在的投資機遇。三是基礎設施。從全球來看,發(fā)展中國家基礎設施嚴重不足,發(fā)達國家基礎設施因陳舊老化需要更新升級,未來基礎設施的投資需求將十分巨大,而且這也是當前很多國家經(jīng)濟結構調整和創(chuàng)造有效需求的關鍵。四是房地產。隨著發(fā)達國家經(jīng)濟的持續(xù)復蘇,他們的房地產行業(yè)特別是商業(yè)地產,依舊具備較好的投資前景。當然,其他領域和行業(yè)的投資機會,我們也會感興趣。未來,中投公司愿意和在座的各位企業(yè)家們開展廣泛的交流,深入探討潛在的投資合作機會。
  各位來賓、各位朋友,中國企業(yè)的發(fā)展和壯大,主要得益于黨和國家30多年來改革開放的政策支持和自身的不懈努力。改革開放為各行各業(yè)的企業(yè)提供了大展宏圖的廣闊舞臺,注入了新的活力,也造就了一批又一批的優(yōu)秀企業(yè)家。在全面深化改革的新的歷史時期,我相信中國企業(yè)將扮演更加重要的角色。為實現(xiàn)中華民族偉大復興的中國夢,我們也需要更多有作為、有全球戰(zhàn)略眼光和有責任感的企業(yè)家,需要更多管理成熟、技術先進、有國際競爭力的中國企業(yè)。中投公司作為中國的主權財富基金,愿意與國內企業(yè)一起成長,增進理解,共同發(fā)展,成為大家值得信賴的投資伙伴和橋梁。
  最后,我在這里給大家拜個晚年,祝大家在馬年馬上合作,快馬加鞭,馬到成功!祝本次年會取得圓滿成功!

 

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